大众网记者 许炳棋 淄博报道

　　近期，鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称：福瑞达）2024年年报披露，全年营收39.83亿元，同比下降13.02%，净利润2.44亿元，同比下滑19.73%。化妆品板块仍是核心引擎，增速2.46%为近五年最低。

　　财务表现：剥离地产余震与核心业务韧性

　　系列数据背后折射出福瑞达剥离房地产业务后的结构性调整压力，但核心业务的抗风险能力已初步显现。剔除地产业务影响后，福瑞达营收与去年同期持平，扣除非经常性损益的净利润同比增长54.54%，达到2.15亿元，显示出医药与化妆品板块的内生增长潜力。

　　从业务结构看，化妆品板块仍是核心引擎，全年营收24.75亿元，占比62.14%，同比微增2.46%，增速为近五年最低。尽管如此，其核心品牌颐莲凭借喷雾产品线的迭代升级，喷雾2.0销售同比增长35%，和瑷尔博士益生菌面膜年销超5亿元的稳定表现，仍贡献了板块90%以上的收入。医药板块营收5.12亿元，同比下降1.41%，主要受集采政策和渠道调整影响；原料及添加剂板块营收3.43亿元，同比下滑2.43%，但高端化转型成效显著，医药级透明质酸原料药通过欧盟CEP认证，食品级产品定制化服务收入占比提升至30%。

　　战略重心：重组胶原蛋白与“双美”生态布局

　　面对玻尿酸市场增速放缓，福瑞达将战略重心转向重组胶原蛋白赛道，试图复制透明质酸的成功路径。2024年，福瑞达完成胶原蛋白医疗器械智能化生产基地建设，规划产能达6000万支（贴）+，并推出医学美容品牌“珂谧”，主打轻医美围术期护理场景。研发端，福瑞达在重组胶原蛋白透皮吸收技术上取得突破，获得《一种具有透皮效果的重组胶原蛋白及其制备方法和应用》等两项发明专利授权，技术转化效率显著提升。

　　在“生美+医美”双美生态构建上，珂谧品牌通过“5重胶原+8重玻尿酸”的成分组合，推出重组胶原蛋白修护贴、次抛精华等产品，线上入驻天猫、抖音旗舰店，线下布局医院、药店渠道，2024年四季度达播渠道销售额突破2000万元。同时，福瑞达整合颐莲、瑷尔博士等品牌资源，推出“胶原喷雾”“胶原水乳”等跨界联名产品，实现胶原蛋白成分向大众护肤市场的渗透。

　　研发投入：技术壁垒与创新转化

　　2024年，福瑞达研发投入1.99亿元，同比增长20.05%，研发费用率4.19%，处于行业中等水平。研发聚焦三大方向：合成生物学技术，完成王浆酸化妆品新原料国内首备案，推动透明质酸二糖、依克多因等高端原料量产；医疗器械，新增3项二类医疗器械注册证，透明质酸凝胶产品进入临床阶段；中药现代化，推进颈痛系列产品二次开发，完成明颜蝶萃等5项化妆品原料备案。

　　产学研合作方面，福瑞达与山东大学、江南大学共建合成生物学联合实验室，在重组胶原蛋白、微生态护肤等领域申请专利64项，其中发明专利42项。值得注意的是，福瑞达在医药板块加速创新药布局，单剂量左氧氟沙星滴眼液获批生产，抗肿瘤药物管线进入临床前研究阶段。

　　行业挑战：集采压力与竞争格局重构

　　2024年医药行业政策密集出台，集采扩面与医保谈判对福瑞达医药板块形成持续压力。尽管通宣理肺胶囊等产品通过基层医疗市场下沉实现37%的销量增长，但集采中标价格平均降幅达45%，导致医药板块毛利率下滑至52.32%。为应对政策冲击，福瑞达加速药食同源产品开发，推出黄精原浆、灵芝双参饮等9项功能性食品，并搭建供应链服务平台，试图通过消费属性产品打开新市场。

　　在化妆品领域，行业竞争加剧与流量成本攀升成为主要挑战。颐莲、瑷尔博士两大品牌过度依赖流量平台等线上渠道，线上销售占比超80%，而抖音、快手等平台流量费用同比上涨20%，导致销售费用率维持在36.7%的高位。为突破增长瓶颈，福瑞达启动“线上线下融合”战略，颐莲首家线下旗舰店入驻济南明水古城，瑷尔博士门店扩张至500家，试图通过“美妆+文旅”场景提升用户粘性。

　　转型阵痛中的战略定力

　　2024年，鲁商福瑞达医药在剥离地产后的战略转型中经历了营收下滑与利润承压，但核心业务的抗风险能力与技术创新储备为其赢得了转型空间。重组胶原蛋白的全产业链布局与“双美”生态构建，有望在2025年形成新的增长极。

　　然而，行业竞争加剧、政策不确定性与研发转化效率仍需持续关注。福瑞达能否在合成生物领域复制透明质酸的成功，将成为其能否跻身国际医药健康领军企业的关键。