山东高速成收费公路王 十年净利润累计超百亿

　　去年年底以来，山东省政府作出“15条还贷公路到期后继续收费”的决定，开启了一场论战。反对的声音认为，上述决定有乱收费之嫌。山东省政府则说，事出有因——2013年，山东省内政府还贷公路亏损了138亿元。

　　山东高速股份有限公司（山东高速），是一家经营山东省内部分高速公路的上市公司。记者统计发现，过去10年间，山东高速的净利润总额累计达到137亿元；50%以上的毛利率，也远超公司内部的其他板块。

　　近年来，包括审计署、央视等，对山东高速部分路段“超期收费”等问题提出过批评。山东高速则以“上市公司需要考虑股东利益”回复。

　　收费总里程居首

　　上市十余年后，山东高速已经发展成为A股市场上的“收费公路王”。

　　半年报显示，截至2014年上半年，山东高速拥有济青高速、济南黄河大桥等“九路四桥”的经营管理权。此前的数据显示，截至2013年年底，山东高速运营管理的收费公路总里程达1875公里，“居国内同行业上市公司首位”。

　　在财务指标方面，山东高速业绩同样傲人。2014年前三季度，山东高速实现营业收入52.6亿元、净利润17.2亿元。这两项指标均处于同比上升的态势。

　　飘红的业绩走向，对山东高速来说，习以为常。过去10年间，除2009年、2012年，其余8年中，山东高速的净利润均处于上涨通道。

　　并且，无论外部经济环境如何变化，山东高速稳赚不赔，从未出现过亏损。记者统计发现，过去10年里，山东高速累计获得净利润137.05亿元。

　　在此其中，占营收比重9成以上的通行费收入，贡献最大。这项“坐地收钱”的生意，以高毛利率著称。2011年至2013年间，山东高速通行费收入的毛利率，分别达到52.46%、63.63%以及65.24%。

　　近期，在密集的、关于高速公路收费争议的报道中，多把高速公路的毛利率称作“堪比银行、奢侈品”。

　　员工年薪平均13万

　　除收费公路外，山东高速的另一项主业为房地产开发。2013年，房地产开发的毛利为7.95%。

　　山东高速的大股东为山东高速集团，后者持股比例达到71.21%。山东高速集团发布的债券募集说明书显示，2012年，集团内施工结算、铁路运输、商品销售等业务的毛利率，分别为20.19%、8.91%和8.64%。

　　坐拥高毛利主业的同时，山东高速还得到了来自财政方面的“馈赠”。大股东山东高速集团曾表示，“在公司发展过程中，山东省政府在项目资源、财政补贴等方面，一直给予大力支持。”

　　根据历年年报，记者统计发现，2009年至2013年间，山东高速共得到来自政府的财政补贴和税收返还，超过3500万元。

　　去年12月，山东省政府曾表示，山东省内政府还贷公路，“一线收费员工月平均收入2000元左右”，“不存在有人质疑的暴利现象”。

　　作为上市公司，山东高速所经营的为“经营性公路”。2013年年报显示，当年，山东高速共有在职员工4527人，而现金流量表中“支付给职工及为职工支付的现金”一项，金额约为6.02亿元。

　　据此折算，山东高速在职员工的平均薪酬，约为13万元。